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联发科 Q3 财报会：首款 AI 加速器 9 月出货、Q4 预计创收 25 亿美元，第二款按计划 2028 年一季度量产
10 月 30 日周五，台湾最大芯片设计公司联发科（MediaTek）在第三季度财报电话会上披露：首款 AI 加速器的首批出货已于 9 月开始，预计第四季度为公司创造 25 亿美元营收；第二款 AI 加速器的大规模量产仍按计划在 2028 年一季度启动。据 ，联发科同日公布的 Q3 营收为新台币 1,681 亿元（51.6 亿美元），同比增长 18.3%；净利为新台币 282 亿元，同比增长 10.8%。
首席执行官蔡力行（Rick Tsai）在电话会上说，市场对这款 AI 加速器的需求仍然强劲，AI 需求的增长“肯定”会持续，尽管增速可能有所不同。对这家以手机芯片起家的公司来说，“AI 加速器到底能带来多少收入”这个问题，从这份指掀起有了一个可以在第四季度对账的答案。
资料图片：2025 年 8 月 25 日摄，手机屏幕上显示联发科标志。REUTERS/Dado Ruvic/Illustration，配图取自 。
首款加速器 Q4 贡献上调：从“略高于 20 亿美元”到 25 亿美元
引述蔡力行的表述：“我们已在 9 月开始首批出货，有信心在第四季度交付 25 亿美元营收。”这一数字高于公司此前的口径——按纪要记录，联发科此前预计这款芯片第四季度贡献“略高于 20 亿美元”。
纪要同时记录了第四季度整体营收指引：新台币 2,101 亿～2,218 亿元，同比增长 40%～48%、环比增长 25%～32%，主要驱动因素就是这款加速器的量产爬坡。按 Reuters 报道中 1 美元兑 32.5940 元新台币的汇率折算，25 亿美元约合新台币 815 亿元，占该指引区间的三分之一以上。纪要还称，Q3 营收超出公司自身指引区间，管理层因此上调全年展望，以美元计的收入增速将超过此前高个位数百分比的目标。
目标还延伸到 2027 年：纪要引述蔡力行称，这个项目届时将实现约 160 亿美元营收目标区间的高端，约占整个 AI 加速器 ASIC（专用集成电路）市场的 20%。供应端也有具体进度：蔡力行说，团队“成功整合了多家供应商，比如载板（substrate），这通常是最难办的事情之一”；据纪要，公司库存从上一季的新台币 984 亿元增至 1,535 亿元，为量产爬坡备货。
蔡力行回应延期议论：第二款芯片流片推进中
针对市场上关于第二款芯片进度延后的议论，纪要记录了蔡力行的回应：已有几颗裸片（die）完成流片（tape-out），更大、更复杂的一颗将按计划流片，“只会多花两三周”；他对随后的良率爬坡“非常有信心”，理由是“我来自制造领域，我见过这种进展”。纪要另引述公司财务长的话说：“新项目现在正在启动。我们确实有第二个客户，首笔收入将在 2028 年到来。”
NVIDIA 认购 35 亿美元可转债，Alphabet 亦有参与
支撑这轮扩张的是 8 月的一笔融资。联发科 8 月表示，公司发行了创纪录的 39 亿美元海外可转换公司债，其中 NVIDIA 投资 35 亿美元，Alphabet 亦参与了这批发行。在此之前的 称，联发科董事会批准了 50 亿美元的自主性融资预算，用于支持包括向数据中心 AI 芯片扩张在内的长期增长。
纪要将这批发债的目的概括为强化伙伴关系、为 AI 基础设施锁定产能。围绕 NVIDIA NVLink Fusion 支持定制 XPU 的合作也在电话会上被问及，蔡力行说：“NVIDIA 和联发科在一起，我们的资历足以匹敌市场上任何对手。”据纪要，与数家潜在客户的讨论正在进行，近期可正式公布部分案例。
手机业务占比降至 37%，目标客户是云厂商
Reuters 通稿写明，联发科一直在降低对智能手机的依赖，目标是成为主要云厂商定制 AI 芯片的重要供应商。这轮转型已经写进了 Q3 的分部数据：据纪要，手机业务占营收 37%、同比下滑 17%；智能边缘平台（Smart Edge Platforms）占 58%、同比增长 63%；电源 IC（Power IC）占 5%、同比增长 18%。
一年前，蔡力行在 2025 年 10 月 31 日的电话会上给出的口径还是“到 2027 年从 AI 加速器 ASIC 芯片获得数十亿美元营收”，当时公司正进一步推向数据中心业务（）；本次电话会上，2027 年的口径已经是约 160 亿美元区间的高端。
产能与工艺则系于台积电（TSMC）。Reuters 引用蔡力行的话说：“台积电是我们最重要的伙伴，我们在技术链的每一个环节都与他们密切合作。”纪要显示，被问及对先进封装的依赖时，蔡力行强调“不依赖单一供应商”，公司也与日本和台湾地区的供应商合作。联发科是全球最大晶圆代工厂台积电的客户，也是台湾证交所市值第二高的公司，市值达 2,000 亿美元。
数据中心业务压低毛利率，股价年内仍涨 174%
据纪要，Q3 毛利率为 46.3%，与预期持平；营业利润新台币 271 亿元，同比增长 22.2%，营业利润率 16.1%。数据中心业务毛利率低于公司平均水平，公司预计该业务从第四季度起在营业利润层面转为正贡献；Q4 毛利率指引为 45%±1.5 个百分点，营业费用率 26%±2 个百分点。纪要引述财务长的话说：“Q4 的营业利润率应当是营业利润率改善的起点。”2027 年，公司的营业利润率目标定在 20% 以上。
另据 Reuters 报道，联发科股价周五在财报公布前收跌 3.2%；该股年内累计上涨 174%，同期台湾加权指数上涨 56%。