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Anthropic IPO 据报承压：拟参投的大型投资者称 1.5 万亿美元估值或需下调，上市可能推迟
据，三名计划参与 Anthropic 首次公开募股的大型投资者表示，公司 1.5 万亿美元的上市估值很可能需要下调，其中一人认为更接近 1 万亿美元。另一名投资者提出，Anthropic 可以推迟上市；报道还称，募资规模可能低于原定最高 1,000 亿美元的水平。
。按它的说法，Anthropic 原本瞄准感恩节前一周挂牌，高管和顾问将在数日内开会讨论这些方案。公司未立即回应 Benzinga 的置评请求；称，Anthropic 对投资者的疑虑拒绝置评。
降价、推迟、缩量
《华尔街日报》的报道称，在 AI 相关押注解除引发的深度抛售之后，大型投资者越来越怀疑 Anthropic 能以 1.5 万亿美元的预期估值推进这次上市，消息来自知情人士。
报道里的投资者意见，指向三种选择。三名拟参投的投资者都认为估值需要下调，其中一人给出的水平接近 1 万亿美元，比 1.5 万亿美元低三分之一。另一人认为可以推迟，理由是难以说服在近期抛售中「被烧伤」的机构投资者「再次对人工智能板块冒大风险」。报道没有公开这些投资者的身份。
募资规模也在讨论之中。称，一名拟参投的投资者提到，募资额可能从最高 1,000 亿美元降至约 800 亿美元。Benzinga 的表述是「可能少于预期的最高 1,000 亿美元」，没有给出数字。
Benzinga 称，Anthropic 的高管与顾问将在接下来几天开会，讨论估值、时点和发行规模。
从 2 万亿美元到 1 万亿美元
路透社周四的报道给出了更早的估值参照：今年某个时候，投资者还预期 Anthropic 在 10 月上市，估值最高达 2 万亿美元；最近讨论的 1.5 万亿美元，在部分投资者看来已是预期区间的高端。路演原本预计从 11 月 9 日那一周开始，随后一周定价。路透社引述四名知情人士称，投资者怀疑这个时间表能否兑现、公司能否赶在 11 月上市。
Anthropic 在 10 月 26 日公开提交 S-1（首次公开发行注册文件），。补上了截至 9 月 30 日的业绩，并安排通过嘉信理财、富达、Robinhood 等六家券商向个人投资者发售部分股份。但招股书封面的发行价区间和发行股数仍是空白，1.5 万亿美元只是市场讨论的数字，不在文件里。
Benzinga 称，Anthropic 原本有望创下最大 IPO 纪录，超过 SpaceX 6 月的发行，后者上市时市值约 2.1 万亿美元。按 ，Anthropic 第三季度营收 170 亿美元，同比增长 1,127%。把这个季度乘以四，年化营收约为 680 亿美元；1.5 万亿美元对应约 22 倍，1 万亿美元对应约 14.7 倍。
周四的「买方罢工」
Benzinga 称，周四标普 500 市值蒸发约 3 万亿美元，纳斯达克 100 创 2020 年以来最大单日跌幅；报道把抛售与中期选举后民主党掌控国会、AI 相关押注解除联系在一起。
路透社称，这是一年来最猛烈的科技股抛售。Truist Advisory Services 首席投资官 Keith Lerner 称「我们现在看到科技股出现某种买方罢工」；他给出的数据显示，科技板块过去一个月跑输标普 500 达 10.7%，为 2002 年 5 月以来最极端的单月跑输。标普 1500 中超过 50 只科技股单日跌幅达到 10% 以上，Vanda Research 称散户卖出规模是新冠疫情以来最大。
路透社称，覆盖 CoreWeave 与 SpaceX 的信用违约互换（CDS）价格创下纪录，意味着市场对两家公司未来几年违约的预期上升；Nebius、IREN、CoreWeave 是周四跌幅最大的股票之列，过去一个月市值都已腰斩。路透社还引述彭博社的报道称，微软收紧了对 Nebius、IREN、Nscale 部分数据中心项目的监督。
1,040 亿美元账面亏损与 1,318 亿美元现金
显示，截至 9 月 30 日的九个月，Anthropic 营收 332 亿美元，上年同期为 25 亿美元；营业亏损约 13 亿美元；净亏损 1,040 亿美元。净亏损中约 943 亿美元来自可转换债券、衍生负债和 SAFE（约定未来交割股份的认购协议）的公允价值变动，是账面损失，不涉及现金支出；另有约 104 亿美元的其他净支出。
公司在 9 月 30 日持有 1,318 亿美元现金、现金等价物及短期投资。还列出另一组数字：已签合同总额约 8,954 亿美元，几乎全部用于算力与基础设施，其中约 698 亿美元须在 2027 年 9 月前支付。
路透社称，投资者清楚 Anthropic 需要融资：季度亏损，加上对 AI 建设伙伴的大额承诺。同一篇报道也说，如果 AI 资产价格继续承压，公司可以选择推迟，等市场更有能力消化这笔预计最高 1,000 亿美元的交易。
评级、会计质疑与政治阻力
据 Benzinga 的报道，黑石（Blackstone）警告，Anthropic 上市后可能难以获得投资级评级，这会抬高它的借贷成本。
Michael Burry 本周三在 Substack 发文，复核修订后的 S-1 时质疑 Anthropic 的云伙伴是否在帮这家公司在 IPO 前修饰财务面貌。他提到，销售、营销与伙伴支出占营收的比重从第一季度的 22%、第二季度的 19% 降到第三季度的 14%。
路透社称，推迟上市可能加剧外界对 AI 生态健康程度的担忧。多个州限制数据中心建设的公投动议获得通过，针对数据中心和 AI 的政治反对更加明确。
11 月 9 日那一周
路透社列出三个观察点：路演能否启动、估值落在哪里、10 月营收是多少。最后一项仍是空白——公司在修订后的 S-1 中没有填入 10 月营收，两名知情人士说，投资者正等这个数字判断增速是否回升。
据 Benzinga，持有 Anthropic 股份的 Tema Photonics & Optical 交易所交易基金（ETF，代码 LAZR）周四收跌 15.01% 至 25.87 美元，盘后再跌 5.64% 至 24.41 美元；该基金在 IPO 前对 Anthropic 的持仓权重为 10.5%。