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WSJ：Broadcom 为 OpenAI 定制芯片寻求逾 500 亿美元融资，Oracle 亦洽谈芯片采购融资
10 月 7 日，称，Broadcom 正在为它与 OpenAI 共同开发的定制 AI 芯片筹措超过 500 亿美元融资，已经接触的贷款方包括 Apollo 和 Blackstone；同一篇报道披露，Oracle 正与 Apollo 和 Goldman Sachs 洽谈一笔大额芯片采购的融资。据 ，两笔谈判都处在早期阶段，交易规模可能变化，两家公司都希望在今年年底前完成。
WSJ 用同一个标题概括了三家公司的动作：Oracle、Broadcom 和 SpaceX 都在为 AI 芯片寻求大额债务交易。其中 SpaceX 那笔 400 亿美元的 Nvidia 芯片融资最早由 Financial Times 报道，WSJ 在报道中提及并注明出处。三笔交易的出资方式相同：在公开债市之外，私募信贷机构正处在下一阶段 AI 资本开支的中心。
融资覆盖数个吉瓦芯片产能
investingLive 转述的 WSJ 报道说，Broadcom 近几周一直在推进这笔融资，覆盖范围可能包括数个吉瓦的 OpenAI 芯片产能。也收录了这篇报道，摘要列出的贷款方是 Apollo、Blackstone 和 Goldman Sachs，并称这些交易「每笔价值数百亿美元」。上述内容来自 WSJ 引述的知情人士。
钱要买的芯片：10 吉瓦承诺与 Jalapeño
这笔融资对应的是两家公司已经公开的合作项目。2025 年 10 月 13 日，共同开发并部署 10 吉瓦的定制 AI 加速器：芯片由 OpenAI 设计，Broadcom 负责开发与部署，机架从 2026 年下半年开始交付。investingLive 转述的 WSJ 报道称，部署计划从 2026 年下半年延续到 2029 年底。
WSJ 还披露了这套芯片的内部命名：项目名为 Nexus，芯片以辣椒品种命名，第一代和第二代分别是 Jalapeño 和 Serrano。第一代产品已经在 2026 年 6 月 24 日：两家公司把它称作「Intelligence Processor」，由 Broadcom 制造、供 OpenAI 用于推理，芯片从设计到完成用了 9 个月，并称当天把一枚实体样品交给 OpenAI。Broadcom CEO Hock Tan 当时对 CNBC 表示，2026 年底会先做「小规模原型开发」，2027 年开始上量，2028 年上半年全速推进。
Oracle：让芯片留在自己的资产负债表之外
Oracle 走的是另一条路。investingLive 转述的报道称，Oracle 与 Apollo、Goldman Sachs 洽谈的是一笔大额芯片采购融资，同样希望今年内敲定，同时还在接触多个潜在合作方。方案很可能是私人投资者出资设立一个表外实体买下芯片，再租给 Oracle，这样 Oracle 扩建算力时不必再把债务压到自己的资产负债表上。把这笔融资对应到一座 1 吉瓦数据中心的硬件采购。
芯片价格可以解释这种结构：WSJ 说，一座 1 吉瓦数据中心所需的 Nvidia 芯片就要花掉数百亿美元；CNBC 在 2025 年援引行业估算称，1 吉瓦数据中心的总成本约为 500 亿美元，其中约 350 亿美元用于芯片。Oracle 自己的资金计划也在同一量级：今年 2 月，公司当年通过债务和股权筹集 450 亿至 500 亿美元的毛现金收入，用以满足云客户签下的需求，客户名单里有 Nvidia、Meta、OpenAI、AMD、TikTok 和 xAI。CNBC 当时提到，Oracle 股价已较 2025 年 9 月的高点下跌约 50%。
资金来源转向私募信贷
据 investingLive 转述，WSJ 报道的核心判断是：AI 建设的成本已经超出企业现金流和公开债市能够轻松消化的范围。AWS、Oracle 这类云厂商过去用自有现金流买硬件；在 AI 建设周期里，它们发行了数千亿美元债券，把公开债市推到极限。OpenAI、Anthropic 这类更新的买家没有直接采购硬件的资产负债表，它们长期向云厂商租算力，现在希望自己持有更多，以降低成本、减少依赖。AI Weekly 的转述提到 WSJ 报道中的一个数字：美国杠杆融资市场上的 AI 相关借款，从 2025 年初的约 200 亿美元升至今年的 880 亿美元。
Broadcom 已经在做类似的事。中说，Broadcom 的华尔街银团正开始为支持 Anthropic 等公司的 AI 芯片融资募集 600 亿美元，参与的银行包括 Bank of America、Citigroup 和 Morgan Stanley，其中 420 亿美元的 A 类高级担保档由 Broadcom 提供「残值支持」。AI Weekly 的编辑在文章中指出，Apollo 在三条线（Broadcom、Oracle、SpaceX）里都是牵头方或参与方。
同一批交易里的 SpaceX
SpaceX 的芯片融资由 Financial Times 最先报道，概括了细节：SpaceX 寻求筹集 400 亿美元购买 Nvidia 芯片，其中约 100 亿美元是银行贷款、约 300 亿美元是投资级债券；Apollo 预计牵头这笔交易并帮助把债券卖给更广泛的投资者；Pimco 参与了一小群贷款方的谈判；交易计划在 2027 年完成。报道还提到，SpaceX 拥有 BBB 信用评级，这意味着保险公司和养老基金可以买入它的债券。按该报道的说法，Apollo 与 Pimco 拒绝置评，SpaceX 与 Nvidia 没有立即回应媒体询问。
同一篇报道记录了 Musk 在 8 月 SpaceX 财报电话会上的表态：公司决定只基于 Nvidia 构建，因为 Vera Rubin 架构是最好的选择。WSJ 在 10 月 7 日的报道中也提到这笔交易，并注明 FT 是首发媒体。
表外结构与签约时间表
investingLive 的分析指出，表外租赁结构可以减轻借款人的信用指标压力，代价是真实杠杆被模糊，随着交易规模变大，信贷投资者会盯得更紧；它还指出，任何 AI 相关收入的波动，现在都会传导到比过去更多的贷款方。
AI Weekly 的编辑则把年底这个节点当作观察点：Broadcom 的 500 亿美元安排能否在年底前签下、规模会不会缩水，是这轮私募信贷支撑 AI 建设能力的可见检验。