AREX Feed Article
Anthropic 据报年底算力将超 3.5 吉瓦，2027 年拟翻倍至约 7 吉瓦
据11 月 2 日刊发、于 11 月 3 日转述的报道，Anthropic 预计到 2026 年底将拥有超过 3.5 吉瓦（GW，即 10 亿瓦）的算力容量，并计划在 2027 年把这一数字大致翻倍至约 7 吉瓦。消息来自熟悉该公司计划的未具名人士，两个数字是转述中的预期与计划，不是公司公告。报道给出的直观比照是：支撑这一容量所需的电力，足以供芝加哥的全部家庭使用。
更具体的数字在账单上。Anthropic 于 11 月 2 日提交的修订版 S-1（上市注册文件）首次披露了这笔开销的总额：截至 2045 年，公司为数据中心、芯片与算力签下的承诺支出合计 8,954 亿美元，其中近 700 亿美元将在未来 12 个月内生效（）。这些是合同义务，不是已经花掉的现金。
付费墙后的原文：算力如何变成「不确定性锥」
《纽约时报》这篇报道题为「Anthropic Is Racing to Obtain the A.I. Boom's Most Vital Resource」，由 Sri Muppidi 与 Kalley Huang 署名，页面显示发布于 11 月 2 日。原文设有付费墙，可公开核对的只有标题、副题和开头部分；3.5 吉瓦与 7 吉瓦两个数字经 Investing.com 与雅虎财经的转述得到确认。报道开头交代了紧迫感的由来：去年年底，增长迅速的 Anthropic 一度算力告急，首席执行官 Dario Amodei 说，所需算力的规模成了一个「不确定性锥」（cone of uncertainty）。副题写道，为获取算力，该公司与科技巨头、前加密货币矿企等达成了一连串交易。
一周之内，承诺账单增加逾 3,000 亿美元
修订版 S-1 之前，账单的基数小得多。 统计 10 月 26 日首轮备案的结果是：截至当时，公司到 2045 年的芯片与数据中心承诺约为 5,870 亿美元，自 2021 年创立以来已实际投入超过 190 亿美元。一周后，这个数字变成 8,954 亿美元，增加超过 3,000 亿；备案原文称，这些购买承诺与租赁协议「几乎所有都与算力和基础设施相关」。
拆解了账单的时间结构：近 4,500 亿美元在 2030 年底前到期；仅购买承诺一项，就从 2025 年底的 550 亿美元升至约 3,140 亿美元。对照公司的家底——9 月末 1,320 亿美元的现金及短期投资——总承诺接近其 7 倍。
谁在供货：四家大厂、一家芯片商与三家 neocloud
按披露金额排序，Broadcom 以约 1,610 亿美元的设备租赁居首；其后是 Google 的 1,213 亿美元（首轮备案中为 1,145 亿）、SpaceX 最高 1,205 亿美元、Amazon 1,100 亿美元、Microsoft 449 亿美元（雅虎财经、Investing.com）。在这些巨头之外，Anthropic 还从 Fluidstack、Lambda、Nscale 等 neocloud（新型 GPU 云服务商）采购部分算力；CNBC 的说法是，其算力大部分来自 Amazon、Google 与 SpaceX，同时依赖 neocloud 补充，以尽可能快地扩张。
另有两笔支出没有计入 8,954 亿：公司计划再采购价值 1,250 亿～1,500 亿美元的 Google 芯片，并预期在 AMD 上花费超过 200 亿美元——由于没有固定金额承诺，两者都不算入总数（雅虎财经）。Evercore ISI 分析师 Mark Mahaney 在首轮备案后写道：「对超大规模云厂商而言，Anthropic 既是客户，也是竞争对手、销售渠道和投资对象。」
翻倍的落点：2027 年上线的 TPU 与自建的基建团队
2027 年的翻倍节点有前期铺垫。4 月 6 日，Anthropic 宣布与 Google、Broadcom 签约，获得「多个吉瓦」的下一代 TPU（Google 自研 AI 芯片）容量，预计 2027 年起上线（）。公告称，新增算力的绝大部分将落在美国境内；首席财务官 Krishna Rao 称这是公司「迄今最大的算力承诺」，也是「我们有纪律的基础设施扩张方式的延续」。需求端的参照同样来自这份公告：当时公司的年化运行收入（run-rate）已突破 300 亿美元，而 2025 年底约为 90 亿。
招股书显示，Anthropic 的算力负载在 AWS Trainium、Google TPU、NVIDIA GPU 与 AMD GPU 之间调度，以匹配价格与性能（）；公告还确认 Amazon 仍是其主要云服务商与训练合作伙伴，双方在 Project Rainier 上继续合作。在基础设施上，公司也在扮演更直接的角色：招聘建设与供应链专员，为数据中心项目采购冷却系统等设备（Investing.com）。长约也有代价：其大部分算力需提前 12～18 个月预订，上季度需求跑赢了已订容量，公司临时采购 50 亿美元短期算力，成本「显著高于」长期合约（雅虎财经）。
一个季度盈利之后，重新转亏
收入仍在陡峭爬升：第三季度约 170 亿美元，高于第二季度的 116 亿；今年前九个月合计 332.4 亿美元，同比增长约 1,200%（CNBC）。利润没能守住——第二季度公司首次录得 9.74 亿美元经营利润，第三季度转为 5.67 亿美元经营亏损；季度净亏损 232.9 亿美元，前九个月净亏损 1,040 亿美元（2025 年同期为 251 亿），主要来自可转换票据与衍生负债的公允价值变动。算力与基础设施费用在前九个月增加 144 亿美元，同比增长 329%（以上均出自 CNBC 与雅虎财经）。
其他拖累还包括：与捐赠配捐计划相关的 20 亿美元非现金支出、新模型相关降价与折扣削去的约 6 亿美元 Q3 收入，以及占前九个月收入 5%～7% 的违反使用政策的客户——公司在 8 月到 9 月强化执法，并警告这「可能降低我们未来的整体收入与增速」（雅虎财经）。
在备案前三天，Seaport Research Partners 分析师 Jay Goldberg 曾在雅虎财经警告盈利不会持久：「他们可能在未来一两个季度保持盈利，但之后会重新转入亏损。」Anthropic 拟以「ANT」为代码在纳斯达克全球精选市场挂牌，这家成立五年的公司即将启动路演；它的对手 OpenAI 已于今年 6 月秘密递交备案，其高管表示目标是 2027 年上市（CNBC）。
定价区间还空着，目标尚未兑现
这份招股书还有空白：发行价区间与发行股数尚未填入；部分股份将通过 Charles Schwab、Fidelity、Robinhood、SoFi 与 Morgan Stanley 旗下 E*Trade 面向散户发行；公司有 17.7 亿股期权流通在外，并为新的股权计划预留最多 29.5 亿股（雅虎财经）。招股书中超过 90 页的风险因素，列出了政治逆风、复杂的基础设施需求以及平衡安全与商业目标的难度（CNBC）。
市场环境也不平静。CNBC 称，华尔街担心利率上升会让许多数据中心开发商与 neocloud 难以负担债务，Microsoft、Google 与 Amazon 上周的财报加剧了这种情绪；部分投资者担心，算力容量可能来不及上线，满足不了 Anthropic 的需求。Investing.com 的转述还留下一个没有答案的问题：越来越贵的容量承诺，能否换来相应的财务回报。Goldberg 在同一篇雅虎财经报道里写道：「对他们的 IPO 而言，这确实是一个相当有挑战的局面。」
这两个目标的检验时点都很具体：一个在今年 12 月 31 日之前，看算力容量能否超过 3.5 吉瓦；另一个在 2027 年，看翻倍至约 7 吉瓦能否兑现。