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腾讯拟发行美元与离岸人民币票据，据报约 50 亿美元用于 AI 资本开支
10 月 12 日，腾讯控股在港交所发布公告，拟根据其全球中期票据计划（Global Medium Term Note Programme）向专业投资者国际发售票据。公告没有写明发行规模与募资用途，并提示公司尚未就本次发行订立具约束力的协议；发行取决于全球市场状况、公司资金需求与投资者兴趣，未必会进行。
按报道口径，这笔尚未定价的债券规模约 50 亿美元，所得资金主要用于一般企业用途，涵盖 AI 相关资本开支，其中大部分资金用于芯片采购。据知情人士称，腾讯在周一的固定收益投资者电话会上表示，定价最早可能在 10 月 13 日（周二）进行；如果成行，这将是腾讯四个月内第二次发行美元与离岸人民币双币种债券。
公告只写了“拟发行”，用途来自报道
按公告，票据将按不同发行日期及条款以系列发行，并可以任何货币计值；发售仅面向专业投资者，不会在香港、美国或其他司法管辖区公开发售，也不会向公司关连人士配售。公司拟为票据寻求上市，并将在适当时候另行公告。摩根大通、工银亚洲、农业银行、中国银行、交通银行、建设银行、中信证券、高盛（亚洲）、汇丰与摩根士丹利担任联席全球协调人。公告还附有提供给专业投资者的财务资料摘录。
腾讯尚未公开确认这笔资金的用途；Crypto Briefing 的报道也指出，AI 资本开支的说法来自彭博的报道，不在公司公告中。 相关中文财经报道称，腾讯未回应置评请求。
据报的结构：15 亿～20 亿美元与 200 亿～250 亿元人民币
10 月 8 日，彭博报道称，腾讯正考虑发行最高约 50 亿美元的离岸债券，可能以美元与离岸人民币计价，最快当月发行；当天午后，腾讯股价跌幅一度扩大至 2%，此后报 413.8 港元、跌 1.6%，创约三个月低位。
10 月 12 日投资者电话会的版本更具体：美元票据 15 亿～20 亿美元，加 200 亿～250 亿元人民币（约合 30 亿～37 亿美元）的离岸人民币票据。 路透援引其看到的条款清单报道，拟发行票据为美元与离岸人民币计价的优先无抵押票据（senior unsecured notes）：美元部分可能为 10 年期与 20 年期，人民币部分可能为 10 年期与 30 年期，具体取决于市场状况。条款清单没有锁定最终规模；路透报道的标题口径为约 45 亿美元，与彭博“最高约 50 亿美元”的说法略有出入。
二季度资本开支 528 亿元，上半年已超 2025 年全年
腾讯二季度资本开支为 528 亿元人民币，同比增加 176%，主要用于 AI 与算力；2026 年上半年资本开支 963 亿元（约合 142 亿美元），2025 年同期为 459 亿元。仅上半年的数字，已超过 2025 年全年的 883 亿元。
腾讯的资本开支口径包括 IT 基础设施（计算机设备、零部件与软件）、数据中心、土地使用权、办公场所与知识产权（不含媒体内容），并非 AI 专项统计；Streamline 在整理时提醒，公司没有披露经审计的“AI 占比”，不应把 963 亿元全部计作 AI 支出。
二季度腾讯自由现金流为负 138 亿元人民币：当季经营现金流 527 亿元，低于 593 亿元的资本开支付款、内容成本与租赁付款；腾讯称，若剔除大额 AI 算力预付款，自由现金流为正 376 亿元。
据《金融时报》报道并经联合早报等转述，腾讯与甲骨文签署五年期租赁协议，可使用分布于东南亚多个数据中心的约 10 万枚先进 AI 芯片，协议估值约 70 亿美元、需预付约 30%，是腾讯规模最大的海外算力租赁协议。 知情人士对媒体称，2026 年余下时间至 2027 年腾讯资本开支预计维持高位，按二季度水平年化，全年开支略超 2,000 亿元。
六月的 47 亿美元：四个批次，票息 2.5%～5.6%
6 月，腾讯发行 24.5 亿美元的美元票据与 150 亿元离岸人民币票据（俗称点心债），合计约 47 亿美元，是 2020 年以来最大规模的单次发债；四个批次分别为 17.5 亿美元 10 年期（票息 5%）、7 亿美元 20 年期（票息 5.6%）、110 亿元人民币 10 年期（票息 2.5%）、40 亿元人民币 30 年期（票息 3.1%）。当月募资用于债务再融资与一般企业用途，并重点投向 AI 产品与服务。
6 月 8 日，腾讯把全球中期票据计划的总额度更新至 300 亿美元；这是一套融资框架，每一次发行仍要单独确定规模与条款。
定价之前：债务结构与尚未落定的条款
截至 2026 年 6 月 30 日，腾讯持有现金及现金等价物 2,069 亿元人民币、定期存款及其他 3,042 亿元；总借款 2,989 亿元（约 440.6 亿美元），其中应付票据 1,540 亿元（约 227 亿美元）。公告所附财务资料摘录称，现有现金、经营现金流与定期存款足以覆盖未来至少 12 个月的经营活动与资本开支需求。 据彭博汇总的数据，腾讯未到期的离岸票据约 220 亿美元，今年没有公开债券到期，有一笔美元债 2028 年到期。
这笔交易的关键条款仍未落定：最终规模、各批次期限与票息，以及 AI 资本开支的用途是否会写进最终发行文件。 公司文件给出的状态仍是“拟发行”，没有规模、票息或资金用途的数字。 定价若按报道中的时间表落在 10 月 13 日，最终规模与各批次票息将随之公开。