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Lambda 据报以 145 亿美元投前估值融资至多 40 亿美元，或为 2027 年 IPO 前最后一轮
据 10 月 6 日援引，Nvidia 支持的 AI 云服务商 Lambda 正以 145 亿美元的投前（pre-money）估值融资至多 40 亿美元，由 Coatue Management 与 Blackstone 领投，这可能是它 2027 年 IPO 前的最后一轮私募融资。截至 TechCrunch 发稿，Lambda、Coatue 与 Blackstone 均未回应置评请求。
报道中最具体的一组数字，来自《华尔街日报》查阅的一封致投资者信：Lambda 的 backlog 从 6 月的 150 亿美元增至 9 月的 500 亿美元。backlog 指已签约、尚未交付的订单金额，三个月净增 350 亿美元。TechCrunch 称，这部分增量很大程度来自一家公司——Anthropic 约 350 亿美元的算力承诺，双方在 8 月底签约。
500 亿美元 backlog 里，约七成来自 Anthropic
按这两个数字计算，Anthropic 一家占 9 月 backlog 的七成。TechCrunch 由此提出，Lambda 的估值可能高度依赖 Anthropic 能否持续付款。
据 ，约 350 亿美元的协议对应得克萨斯州 Nueces County 的一处 AI 数据中心，由 Hut 8 开发，园区规划总容量为 1 吉瓦；Lambda 将在这里部署从 Nvidia 采购的芯片，再把算力长期租给 Anthropic。TradingKey 同时注明，该消息当时未获 Anthropic 确认。
TechCrunch 对当下市场的判断是：可靠的 GPU 产能依然稀缺，投资者仍愿意押注能提供产能的公司，尤其是手里握有大型 AI 实验室合同的公司。
从 54.3 亿美元投后到 145 亿美元投前
Lambda 在 2025 年 11 月完成了一轮 15 亿美元的股权融资，由投资公司 TWG Global 领投；据 ，Lambda 未就那一轮的估值置评，同月早些时候公司刚宣布与 Microsoft 签下数十亿美元的 AI 基础设施合同。引用 PitchBook 数据称，那一轮的投后估值为 54.3 亿美元；更早的 2025 年 2 月 D 轮融资 4.8 亿美元，PitchBook 给出的估值约 25 亿美元。
两个口径不能直接相比：145 亿美元是投前估值，不含本轮新募资金，54.3 亿美元是投后口径。TechCrunch 的表述是，Lambda 的估值自 2025 年那轮融资以来已显著上升。按 的说法，这家公司成立于 2012 年，向 AI 研究人员、企业和超大规模云厂商提供用于训练与推理的 GPU 算力。
同一篇 8 月 28 日的报道还提到，Lambda 当时据报正在洽谈一轮规模 30 亿美元的 pre-IPO 融资；一个多月后，《华尔街日报》报道的规模是至多 40 亿美元，投前估值 145 亿美元。
债市先出钱，10 亿美元级的融资不止一笔
Lambda 2026 年披露的几笔大额融资都来自债券和贷款市场。公司 10 月 1 日完成一笔投资级 delayed draw（延迟提取）定期贷款，标题口径是 10 亿美元，公告细节中列为 10.08 亿美元，固定利率 6.78%，评级为 Morningstar DBRS 的 A（low）与 Moody's 的 Baa1，交易超额认购，最终到期日为 2033 年 5 月 30 日。抵押物是这笔钱买下的 GPU 服务器及相关基础设施，加上两个投资级 off-taker（算力承接方）的合同现金流，资金对应三个已签约的客户部署。Lambda CEO Michel Combes 称，这笔资金「以十年而不是季度为尺度承销基础设施」，让公司作为私营主体凭客户合同获得了融资。
再往前，8 月 12 日定价的 9.26 亿美元优先级担保定期贷款（term loan B），Lambda 为私营 neocloud（新兴 AI 云服务商）中首笔获得投资级评级的 term loan B 融资，Moody's 评级 Baa2，银团分销期间定价收紧 75 个基点至 SOFR（有担保隔夜融资利率）+ 3.00%，按本金的 99.5% 发行。据 TechCrunch 8 月 28 日的报道，Lambda 在 5 月还完成过一笔 10 亿美元的担保信贷额度；同一篇报道援引彭博汇总的数据称，截至当时，全球银行和科技公司在 2026 年发行了超过 4,000 亿美元与 AI 相关的债务。
TechCrunch 指出，对 Lambda 这类 neocloud 来说，难点在满足需求的成本：数据中心扩建主要靠债务融资，而贷款方正在收紧对放贷对象和条件的要求。
在具体项目上，9 月 27 日，Lambda 在俄克拉荷马州 Mayes County 的 MidAmerica Industrial Park 新建数据中心，按当前税率预计未来十年缴税约 5 亿美元，项目预计带来最多 1,000 个建设岗位和最多 100 个长期职位。
上市时间从今年推到 2027 年
TechCrunch 称，Lambda 原本计划今年上市，因市场不确定性推迟。这轮私募因此有两个作用：为 IPO 定价定调，以及让公司在进入公开市场的审视之前拿到更多资本。
英国 neocloud Nscale 在 9 月递交 IPO 文件后完成 33.6 亿美元可转债融资，由对冲基金 Third Point 领投，其中 10 亿美元来自 Nvidia、11 月中旬到账，这批票据将在 IPO 完成后转为股权；据 ，《金融时报》称 Nscale 在纽交所上市时的估值预计为 350 亿美元，彭博报道其计划募资 30 亿美元，其 IPO 文件显示这家公司已积累超过 1,030 亿美元的合同。TechCrunch 10 月 6 日的报道称，Nscale 预计很快就会开始交易。
更早上市的 CoreWeave 与 Nebius 同样有 Nvidia 投资背景，TechCrunch 的描述是它们如今需要依靠股价表现为数据中心扩建提供资金。Lambda 若在 2027 年上市，将进入同一组公开交易的 neocloud 之列。
尚未确认的部分
截至 TechCrunch 发稿，Lambda、Coatue 与 Blackstone 都没有回应置评请求；Anthropic 那笔约 350 亿美元的承诺，在 TradingKey 9 月初的报道中也未获 Anthropic 确认。这篇报道里的融资规模、投前估值与 backlog 数字，出处是《华尔街日报》引述的知情人士与该报查阅的那封致投资者信。