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据报证监会为人形机器人初创企业上市设三道门槛：可持续收入、亏损收窄与核心技术
中国证监会（CSRC）正在提高人形机器人初创企业的上市门槛。据 ，三名了解证监会思路的知情人士称，监管机构希望寻求上市的本土「具身智能」公司满足三项以「窗口指导」形式提出的标准：具备可持续的收入与商业订单；亏损收窄；掌握机器人大脑或灵巧手等核心技术。
两名信源称，仅在香港，就已有至少二十余家人形机器人相关的具身智能公司递交上市申请；其中是否有公司能满足上述标准，目前无法确定。CNBC 把这次收紧描述为市场最热板块之一降温的信号，并提到全球投资者正在评估 AI 股票是否存在泡沫。
门槛细节：收入、三年预测与核心技术
CNBC 列出的三项标准分别是：
- 申请人须具备可持续的收入和商业订单；
- 亏损必须收窄，其中一名信源称，企业还需要提供三年预测；
- 公司须掌握机器人大脑、灵巧手等核心技术。
报道用「窗口指导」来称呼这些要求：这类监管指导通常以非正式方式传达，不写入公开的规则文本。三名信源均因事涉敏感而要求匿名。
香港通道：保密递交之外，仍需证监会放行
香港为科技公司提供了保密递交的选项：根据，香港自 2025 年 5 月起推出「科技企业专线」（TECH），并允许特专科技公司（《主板上市规则》第 18C 章）与生物科技公司（第 18A 章）以保密方式提交上市申请文件。
报道指出，内地公司赴港上市同样需要获得证监会许可。港交所拒绝置评，证监会未立即回应 CNBC 的置评请求。
报道还提到行业规模背景：中国的人形机器人公司已远超 100 家，「具身智能」在过去两份政府工作报告中都得到支持，与此同时，有关部门也警告过这一行业的泡沫风险。
宇树科技的先例：首日 845 元，周一 459.65 元
据 ，宇树科技（Unitree）获得监管快速通道，在世界机器人大会于北京开幕之际登陆上交所科创板；其 IPO 募资约 61 亿元人民币（约 9.05 亿美元）。上市首日，该股盘中涨幅一度接近 630%，收盘涨幅超过 460%，报 845 元。据 CNBC 9 月 29 日的报道，截至 9 月 28 日（周一），其股价报 459.65 元，较首日收盘价近乎腰斩。
报道称，上市次日，创始人王兴兴在一场主题演讲中提醒：人形机器人要走出「跳舞机器人」的阶段、实现商业化，还需要数年。此后数周，围绕人形机器人究竟能做什么、这个行业的公司是否真的在赚钱，讨论升温。
二季度 470.9 亿元投资，与优必选的 2.79 亿元半年亏损
资本仍在涌入这个行业：据 CNBC 援引行业数据机构 Xiniu 的数据，人形机器人行业投资在第二季度达到 470.9 亿元人民币（约 69.5 亿美元），是第一季度的两倍多，达到去年同期的六倍以上。
已经上市的公司提供了另一面参照。据 CNBC 报道，2023 年 12 月上市的优必选（UBTech）今年以来累计下跌超过 40%，今年上半年经营亏损 2.79 亿元人民币。显示，中国全部 AI 模型的合计收入仅约为 OpenAI 与 Anthropic 合计的 10%，而 Moonshot、DeepSeek 等公司的估值收入比远高于美国同行。
在海外，芯片厂商 ，已同意以 82 亿美元的股票交易收购李飞飞创办的 World Labs；后者开发可模拟 3D 环境的「世界模型」，研究者认为这类模型有助于机器人等实体 AI 应用的开发。
预期「少数几家，或者没有一家」
信源称，这已把预期压低到只有少数几家、甚至没有一家具身智能初创公司能进入公开市场。一名信源说，企业或许只需满足三项标准中的两项；报道说，即便如此，仍不清楚有哪家公司（如果有的话）能够达标。