AREX Feed Article
SpaceX 向 SEC 披露与 Apollo 签署约 400 亿美元英伟达 GPU 融资租赁，固定利率尚未定价
据，周一（10 月 26 日）提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，SpaceX 已与 Apollo Global Management（阿波罗全球管理）签署约 400 亿美元的设备融资租赁，用于购置其人工智能业务所需的英伟达（Nvidia）GPU。文件披露的条款还包括：固定利率将在定价时确定，而定价尚未发生；交易预计 2026 年年底前交割，租约自 2027 年上半年开始；这笔债务通过一家表外实体以私募债券形式构建。
图为马斯克，2026 年 10 月 8 日摄于华盛顿。图源：CNBC Africa 报道页面（摄影：Win McNamee/Getty Images）
文件披露的结构：Apollo 实体购机回租、按季付款、分批交付
彭博社援引这份文件称，Apollo 管理的实体将购买 GPU 及相关设备，再回租给 SpaceX。据转述 Morningstar 与道琼斯对监管文件的报道，单项租期约 5～5.25 年，按季度付款，本金合计约 400 亿美元（不含利息与其他费用）；设备分批交付，对应租约随之逐份开始。
从马斯克的「已完成」到文件确认
这笔交易的公开信息几天里换了三轮：先是谈判报道，再是马斯克的单方宣称，然后是监管文件。据 ，彭博社此前援引知情人士称，SpaceX 正与银行和投资者磋商 400 亿美元、用于购买英伟达芯片的融资，拟通过特殊目的载体（SPV）把债务留在 SpaceX 资产负债表外，以保住其投资级信用评级。上周日（10 月 25 日），马斯克在 X 上宣称 SpaceX 已「完成」（closed）这笔 400 亿美元债务融资，并补充称融资主要是可赎回债务（callable debt）、对应 GPU 预计 2027 年第一、二季度到货；当时他的说法没有附带条款或定价细节。
周一，，称 SpaceX 已达成约束性承诺（binding commitment），将进入约 400 亿美元的主融资租赁（master finance lease），完整条款将载于提交 SEC 的 Form 8-K。彭博社周一报道的这份 SEC 文件显示，主租约已经签署。
锚定资本与芯片用途：Apollo、高盛牵头，Vera Rubin 供 Grok 与云客户
Apollo 新闻稿显示，融资由 Apollo 与高盛（Goldman Sachs）牵头，高盛担任独家结构化代理（sole structuring agent）；由贝莱德（BlackRock）管理的基金与账户、高盛资产管理（Goldman Sachs Asset Management），以及由 KKR 提供建议的资本账户作出了锚定承诺（anchor commitments）。Apollo 称，这是有史以来规模最大的已承诺 GPU 融资。
按新闻稿的说法，租赁将交付下一代英伟达 Vera Rubin 芯片，用于 SpaceX 的地面（terrestrial）算力建设，为面向企业与消费者的 Grok 以及现有和未来的云服务客户提供算力。SpaceX 首席财务官 Bret Johnsen 在新闻稿的 CFO 评论中表示，随着算力扩张，公司看到其「Super Intelligence」（SI）基础设施投资的回收期不到一年——这是公司自己的评估，尚未经过独立验证。
AI 债市动荡的余波，与交易尚未走完的三步
彭博社指出，这份协议达成之前，AI 公司的债务市场刚经历了动荡的一周：市场担忧行业支出过快、利润有限，投资者为 AI 建设融资要求越来越高的溢价，而波动性也扰动了 SpaceX 这笔债务的定价讨论。
文件提交后，交易还剩三步：定价尚未发生，固定利率要届时才确定；交割仍须满足特定条件，预计 2026 年年底前完成；起租则等设备交付，各份租约自 2027 年上半年开始。Apollo 新闻稿称，租约的更多条款将见于 Form 8-K。定价完成之前，这笔租赁的最终利息成本仍是未知数。