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Blackstone 告知投资者：Anthropic IPO 后料获「高垃圾级」评级，逆转投资级指引
作为 Anthropic 近期 630 亿美元芯片融资交易的锚定投资人，Blackstone 已告知该交易的投资者：Anthropic 在 IPO 之后预计将获得「高垃圾级」（high junk）信用评级，即 BB 档——这与 Blackstone 此前的指引相反，它曾表示这家 Claude 开发商会在 2027 年到来之前拿到投资级（investment grade）评级。据 10 月 30 日独家报道，Blackstone 还在与提供融资的银行合作，把相关债务转售给其他投资者。 当日稍晚转述了这一消息，并向两家公司求证，Anthropic 与 Blackstone 均拒绝置评。
背景：Anthropic 已于 10 月 26 日向美国 SEC 公开递交 S-1 招股书，拟以代码 "ANT" 登陆纳斯达克全球精选市场，发行股数与价格区间尚未确定；称其 2026 上半年营收接近 163 亿美元，目标估值据报道在 1.5 万亿至逾 2 万亿美元之间。挂牌时点据最早可能在 11 月 16 日——以上均为媒体报道口径，未载入招股书。
从「2027 年前投资级」到 BB 档：指引如何逆转
FT 当日的报道标题直接点明转变：《Anthropic may not secure investment-grade rating after IPO, Blackstone says》（Blackstone 称 Anthropic IPO 后可能拿不到投资级评级），副题写明这家私募巨头预计 Anthropic 将获得「高」垃圾级评级，较此前指引出现转变。
TechCrunch 的转述补上了两端的定义：投资级意味着对放贷方而言风险较低的评级档次；而 Blackstone 现在预期 Anthropic 拿到的是 BB 档，即投机级（俗称「垃圾级」）中的最高一档。Blackstone 传达的并不是评级结论——TechCrunch 明确写道，这一预测「只是一种预测」（just a prediction）。
更贵的资金与 8,000 亿美元的算力扩建
TechCrunch 的分析是，高垃圾级评级一旦成为现实，Anthropic 为维持庞大支出而筹资会变得更难、也更贵——过去 12 个月里，这家公司签下一连串大额算力协议，已经令投资者担忧。 引述的 FT 内容则把评级与扩建计划直接挂钩：投资级评级对 Anthropic 能否继续推进其 AI 算力扩建是「核心」（central）的；公司预计从现在到 2045 年在算力基础设施上的支出将超过 8,000 亿美元。
据申报文件测算，Anthropic 2026 上半年计算/基础设施支出为 89 亿美元，其中不到三分之一用于服务客户，其余投向训练、研发与内部运行 Claude。
招股书里的信用悬念：分析师本来就在问评级
在 Blackstone 消息出现的前一天，Yahoo Finance 刊文盘点 S-1 未回答的问题，其中 Bloomberg Intelligence 高级科技信用分析师 Robert Schiffman 关心的正是信用评级：Anthropic 作为上市公司能否拿到投资级？文章转述称，其招股书显示公司正以此为目标。同一篇分析还提到，S-1 披露了未来数年超过 5,000 亿美元的算力支出承诺，但 Epistrophy Capital 的 Cory Johnson 指出，这些支出的支付节奏并不清楚。
Schiffman 在回复 Yahoo Finance 的邮件中把问题推向融资端：「Anthropic 未来 3～5 年实际的现金与外部融资需求是什么？申报文件明确写明算力与基础设施仍将是现金的主要用途，但投资者仍需要一个更清楚的桥梁：经营现金流、已承诺支出、合作方融资，以及可能需要的增量债务或股权各是多少。」Blackstone 的 BB 档预期回应的正是这个等式中「增量债务」的一端——只是答案与招股书瞄准的投资级目标并不一致。
评级未定、挂牌在即：接下来看什么
发行端的定价信息还没落地：雅虎财经报道称，价格区间将在路演开始时随修订版招股书公布。
这则消息同日也在市场评论端传开：拥有约 270 万粉丝的 The Kobeissi Letter 发布的推文已获得约 4,900 个赞与约 63 万次浏览，其结语写道，随着 AI 资金变得不再充裕，债务市场正越来越多地处于聚光灯之下。至于 Blackstone 预期的 BB 档是否会被评级机构采信为 Anthropic 的正式评级，要等挂牌之后才有结论。