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Anthropic 招股书第 2 号修订披露 260 亿美元配售拆分：Google、Nvidia 各约 100 亿美元，中点估算净募资约 846 亿美元
Anthropic 招股书第 2 号修订（Amendment No. 2）于美东时间 11 月 10 日（周二）上午获 SEC EDGAR 受理，其中给出 260 亿美元 Class N 无投票权股私募配售的各家认购额度：据 对文件的报道，Google 与 Nvidia 各约 100 亿美元，AMD 约 25 亿美元，Broadcom、Micron、Microsoft 各约 10 亿美元，TSMC 约 5 亿美元。据 对备案条款的转述，按 74 美元假设中价估算，IPO 与这笔配售合计净募资约 846 亿美元，若承销商全额行使超额配售选择权约 937 亿美元；文件同时披露，截至 9 月 30 日及之后订立的承诺支出约 9,009 亿美元，几乎全部为算力与基础设施，其中约 707 亿美元在十二个月内到期。
Anthropic 拟以代码「ANT」在纳斯达克全球精选市场挂牌。本次发行拆分为公司发售的 801,351,354 股 Class A 普通股与老股东出售的 23,648,646 股，合计 8.25 亿股；估计发行价区间为每股 70～78 美元，公司不从老股东出售部分获得任何所得；发行由 Goldman Sachs 与 Morgan Stanley 领衔、共 22 家承销商。此前报道的重心是估值口径与配售锁定期条款。
图表来自 Anthropic S-1/A 第 2 号修订备案文件（）：2026 年三季度收入 170 亿美元、算力与基础设施开支 99 亿美元，每美元算力创造的收入达到 2025 年一季度的 4.3 倍。
七家算力供应商逐一点名：Google 认购款部分出自既有承诺
备案文件列名的七家认购方为 Advanced Micro Devices、Broadcom、Google LLC、Micron Technology、Microsoft、NVIDIA 与 TSMC Partners, Ltd.——Yahoo Finance/Decrypt 在报道中把最后一家记作 TSMC。七家各自单独承诺、互不连带，以与 IPO 相同的每股价格认购 Class N 普通股；配售安排在 IPO 完成后立即交割，并以 IPO 完成及若干条件满足为前提。其中 Google 与 Nvidia 两家合计约 200 亿美元，占配售总额的七成以上。
Google 的认购款用于履行其此前在「Google 2026 NPA」协议下已承诺投资义务的一部分，并非全部是新增资金。承销商对这批 Class N 股份不收取任何承销折扣或佣金；股份不受承销商锁定期约束，但属于《1933 年证券法》下的「受限证券」（restricted securities），只能依据有效注册声明或可用豁免转售；一般而言，转让给非关联第三方时会转为每股一票的 Class A 股份。
至多 1.2375 亿股超额配售选择权，发行后隐含市值 9,160 亿～1.02 万亿美元
74 美元中点下的净募资估算由公司发售股份与 260 亿美元配售两部分构成；承销商另握有至多 123,750,000 股的超额配售选择权——这部分是公司发售的新股，全额行使时估算值再增约 91 亿美元。这笔配售对应 351,351,348 股 Class N 股份。按区间上限 78 美元计，本次发行（含老股东出售部分）毛额约 644 亿美元。
发行后总股本约 130.9 亿股，70～78 美元区间对应市值约 9,160 亿～1.02 万亿美元；据 Yahoo Finance/Decrypt 援引 CNBC 的口径，完全稀释下公司估值最高可达 1.405 万亿美元，高于其 5 月融资轮公布的 9,650 亿美元估值。募资用途列为一般公司用途，包括营运资金、运营开支、算力与基础设施方面的资本开支、招聘与留任，部分可能用于收购、投资以及 RSU（受限股票单位）预扣税缴付义务。文件还提到，部分董事及关联实体已表示有意按 IPO 价格合计认购至多 3.03 亿美元 Class A 股份——这类意向不具约束力，承销商可以多配、少配甚至不配。
九个月净亏损 1,040 亿美元，其中 943 亿为非现金计提
财务面上，备案文件披露截至 2026 年 9 月 30 日的三个月收入 170 亿美元、同比增长 1,127%；前九个月收入 332.4 亿美元，约为上年同期 25 亿美元的 13 倍。同期净亏损 1,040 亿美元，其中 943 亿美元来自可转换票据及其他工具估值上升产生的非现金计提；经营亏损为 12.6 亿美元，与净亏损的差距主要来自这类非现金项目。备案文件自带的财务亮点页还显示，仅第三季度净亏损即达 233 亿美元，其中含 219 亿美元与可转换票据、衍生负债及 SAFE（未来股权简单协议）公允价值变动相关的非现金计提；该页同时列出过去十二个月（TTM）收入达 10 万美元以上的客户逾 11,900 家，以及 15% 的调整后经营利润率。
定价排在 11 月 18 日：散户拟获配约 20%
据 Yahoo Finance/Decrypt 援引 CNBC 的报道，Anthropic 预计 11 月 18 日定价、11 月 19 日开始挂牌交易，并计划将约 20% 的份额配给散户投资者，远高于 IPO 的常规水平；知情人士称，拟议区间下的订单簿已被认购需求覆盖。但配售尚未落定，各家最终获得的股份数要等最终定价才能确定。
治理结构方面，Founder LLC 持有的单一 Class F 股份将占总投票权的 50.1%，Long-Term Benefit Trust 可选举并撤免构成董事会多数的 Class T 董事；纳斯达克规则下 Anthropic 将被视为「受控公司」（controlled company），文件提示 Class A 股东对重大事项的影响力有限。估值疑虑此前已经出现：Yahoo Finance/Decrypt 转述《华尔街日报》上周报道称，有大型投资者认为 AI 股回调后 Anthropic 预期的 1.5 万亿美元估值需要下调，其中一人提出接近 1 万亿美元的数字；据其援引的早期草案，公司 9 月时还瞄准约 2 万亿美元估值。最终的发行价、净募资额与各家认购股份数，都要等 11 月 18 日定价后才落地。